Москва. 17 октября. INTERFAX.RU - Вот уже какой день всеобщее внимание приковано к положению на финансовых рынков. Основной тон задают, разумеется, новости с Уолл-Стрит. За ними идут рынки Азии и Европы и, конечно, России. А вот происходящее в странах центральной и восточной Европы остается в тени. Меж тем экономика этого региона тоже переживает не лучшие времена. Финансовый кризис грозит замедлением роста, огосударствлением экономики и ростом социального недовольства, пишет Financial Times.
Многие аналитики считают, что страны юго-восточной Европы и Балтии сильнее защищены от невзгод глобальной экономики, потому что их банки получали финансирование не на рынке, а от международных банков, которые скупили большинство местных кредитных организаций. Но и в ЕБРР признают, что родительские банки находятся сложной ситуации: "Эта сила оборачивается уязвимостью", предупреждает Берглоф, главный экономист Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). Отдельные банки отрицают, что намерены выйти из игры. Но они увеличивают стоимость займов в иностранной валюте, которые составляют до половины корпоративных и частных кредитов займов в центральной Европе. Так, на этой неделе крупнейшие банки Венгрии перестали сократили выдачу кредитов в иностранной валюте, в среду национальная валюта форинт поставила рекорд дневного падения за пять лет. В четверг форинт немного подрос на новостях о мерах поддержки со стороны Центробанка Европы (это беспрецедентная мера помощи для страны, не входящий в еврозону) и мерами по увеличению ликвидности. Министр финансов страны Янош Вереш заявил, что МВФ окажет поддержку Венгрии, но вмешается лишь в крайнем случае.
Экономики Польши, Чехии и Словакии находятся в более выгодном положении по сравнению с Венгрией, так как они не впадали в безрассудные траты на социальные нужды, которым предавался Будапешт, пока не столкнулся с финансовыми проблемами в 2006 году. Чехия вообще свободна от займов в иностранной валюте. Но все эти страны столкнулись с другим болезненным изменением: ожидаемое резкое снижение в спросе со стороны стран Западной Европы. В особо уязвимом положении оказалась Словакия, которая зависит от одной отрасли – автомобилестроения.
Вместе с тем, положение в странах центральной Европы (за исключением Венгрии), вызывает у банкиров меньшее беспокойство, чем положение дел в Балтии и юго-восточной Европы, где высок дефицит платежного баланса. Во всех этих странах резкий рост последнего времени во многом основывался на прямых инвестициях и кредитах. В то время как рост экономики замедляется, банкиры хотят знать, какие страны могут избежать болезненного снижения валютного курса. Эстония и Латвия, которые столкнулись с экономическими проблемами еще до наступления глобального финансового кризиса, уже переживают рецессию, а Литва вот-вот с ней столкнется. Но, по крайней мере, в этих странах снижается дефицит платежного баланса. По данным МВФ, он снижается с 18% от ВВП в прошлом году до прогнозируемых 8,6% в 2009 году.
В юго-восточной Европе, считает МВФ, дефицит в следующем году сохранится на уровне 14%, а в Болгарии – 21,55. “Требуются меры по сдерживанию возрастающего дисбаланса, но стоит также принимать во внимание возможность ужесточения условий внешнего финансирования", прогнозируют в МВФ. Однако когда это может случиться, вопрос спорный. Аналитики Sitigroup оценивают Румынию и Болгарию на одном уровне с балтийскими странами, а Венгрию и Украину оценивают как страны с "риском для финансовой стабильности".
По мере того, как рост кредитов снижает темпы развития в регионе, текущий дефицит платежного баланса должен снизиться, когда снизится кредитно-финансовый импорт. Так что "мягкое приземление" вполне возможно. Сложности происходят там, где необходимо закрывать дефицит финансирования, который будет связан лимитом в этих самых неблагоприятных за 60 лет финансовых условиях. Если и найдется крупица утешения, то она в том, что постсоветские государства имеют больше опыта по выживанию в суровых экономических условиях, пишет газета.
В настоящее время Украина ведет переговоры с МВФ о привлечении кредита в $14 миллиардов. Банки этой страны уже привлекли иностранные кредиты для финансирования кредитного роста и борются за рефинансирование. Вместе с тем, дефицит платежного баланса возрастает по мере того, как падают цены на сталь – основной продукт украинского экспорта. И поэтому потребность Киева в привлечении внешнего финансирования растет, а кредитов не хватает, к тому же объем прямых иностранных инвестиций снижается. Но украинские власти считают, что экономика страны находится в нормальном состоянии. Центробанк взял под контроль один банк и поддержал еще 20 заемщиков. Однако меры по борьбе с кризисом наталкиваются на политический кризис, считают в Financial Times.
Несмотря на то, что мировой кризис усугубляется, невзирая на успокаивающие меры правительств крупнейших государств, невозможно предсказать как он скажется на регионе, чья значимость как рынка сбыта и базы дешевого производства для Запада возрастает, считает газета. Эрик Берглоф, говорит, что страны восточной, юго-восточной и центральной Европы, а также в страны Балтии могут столкнуться с ростом стоимости заемных средств и снижением темпов роста экономики. "Но полное закрытие международного кредитования – такого никто не выдержит". Как и в странах Западной Европы, на востоке кризис приведет к увеличению роли государства в экономике и, возможно, к политическим конфликтам вокруг того, кто будет контролировать распределение скудных ресурсов. Возможно, как и на Западе, в этих странах поднимется волна недовольства теми, кто много заработал на экономическом буме последних лет, особенно спекулятивным путем. К примеру, Венгрия, которая столкнулась с кризисом раньше других стран, уже пережила социальное напряжение.
Экономический рост сокращается резко, и МВФ прогнозирует уменьшение ВВП в странах центральной и юго-восточной Европы с 5% в этом году до 3,5% в следующем, а в России и странах бывшего СССР с 7 до 5,5%.
При этом в целом регион менее подвержен финансовому беспорядку, чем рынки США и Западной Европы, так как компании и домохозяйства имеют гораздо меньше кредитных обязательств. Raiffeisen Bank утверждает, что банковские активы составляют всего 65% от ВВП в центральной Европе, 65% в России, в то время как в еврозоне этот показатель составляет 250%.
Ключевая опасность независимости региона состоит в зависимости от внешнего финансирования, в особенности от кредитов. По данным Института международных финансов Франции, общий объем частных вложений и кредитных вливаний в рынки "emerging Europe" упадут с $394 млрд прошлого года до $322 млрд в этом году и $262 млрд в следующем. И несмотря на то, что прямые иностранные инвестиции вырастут в следующем году увеличатся до $90 млрд, это не компенсирует резкого снижения банковского кредитования. Не спасу тдаже портфельные инвестиции: их объем слишком мал, в прошлом году он зафиксировал максимум на отметке всего лишь $8,5 миллиарда.
